Анализ ускоряющейся инфляции в Колумбии: что это значит для процентных ставок?

В Колумбии наблюдается очередной виток ускорения инфляции. По итогам апреля показатель достиг 5,68%. Чтобы понять масштаб изменений, стоит взглянуть на контекст: текущие цифры превышают показатели марта (5,56%) и данные годичной давности (5,16%). Столь высокий уровень годовой инфляции в последний раз фиксировался лишь в сентябре 2024 года.

В месячном исчислении рост цен в апреле составил 0,78%, что оказалось выше ожиданий рынка. Аналитики прогнозировали, что индекс потребительских цен (ИПЦ) не превысит 0,73%. Кроме того, за первые четыре месяца текущего года инфляция уже составила 3,87%, заметно опережая темпы аналогичного периода 2025 года (3,3%).

Особую тревогу вызывает базовая инфляция, которая не учитывает волатильные категории, такие как продукты питания и регулируемые тарифы. Она поднялась до 5,82% — уровня, который не наблюдался со второй половины 2024 года. Это уже шестое последовательное повышение данного индикатора, что подтверждает сложность достижения целевых показателей Центробанка.

Прогнозы и экономические вызовы

Технические эксперты Банка Республики предполагают, что 2026 год страна завершит с инфляцией на уровне 6,4%. Если прогноз сбудется, это станет шестым годом подряд, когда Колумбии не удается удержать рост цен в рамках целевого показателя в 3%.

Среди факторов, способствующих росту цен, экономисты выделяют:

• Климатические шоки и последствия феномена Эль-Ниньо;
• Дорожные блокировки и логистические трудности;
• Отложенный эффект от значительного повышения минимальной зарплаты (на 23%);
• Риски, связанные с конфликтами на Ближнем Востоке.

Дилемма процентных ставок

Восходящий тренд инфляции осложняет ситуацию с процентными ставками. В конце апреля совет директоров Банка Республики сохранил ставку на уровне 11,25% после серии повышений. Несмотря на давление со стороны правительства, призывающего к смягчению кредитной политики для стимулирования экономики, регулятор настаивает на жестких мерах для сдерживания цен.

Внутри руководства Центробанка сохраняются разногласия. Следующее ключевое заседание по ставкам намечено на июнь. Регулятор будет анализировать динамику цен, ситуацию на нефтяном рынке и реакцию спроса. Важным фактором станет и политическая определенность: к концу июня в стране завершится избирательный процесс и станет известно имя нового президента Колумбии.

Большинство аналитиков ожидает, что к концу года процентные ставки могут вырасти до 12,25% – 12,75%.

Какие товары и услуги дорожают быстрее всего?

Наибольший вклад в годовую инфляцию внесли жилищно-коммунальные услуги и аренда. Стоимость аренды жилья напрямую привязана к ИПЦ предыдущего года, что создает эффект инерции. На втором месте находятся продукты питания и безалкогольные напитки.

Только за последний месяц в продовольственном сегменте лидерами роста цен стали:

• Свежие фрукты (особенно манго и лимоны);
• Говядина и производные продукты;
• Томаты.

Единственной категорией среди продуктов, показавшей снижение цен, стали бананы и плантаны.

Региональный разрез

Темпы роста цен существенно различаются в зависимости от региона. Самая высокая инфляция за последний год зафиксирована в городах Перейра, Армения и Букараманга. Напротив, наиболее стабильные цены наблюдаются в Риоаче, Санта-Марте и Вальедупаре.