Базовая инфляция в Колумбии вернулась к уровню 6%, вынуждая центробанк пересматривать ставки

В мае годовая базовая инфляция в Колумбии достигла 5,98%, что стало самым высоким показателем с июня 2024 года. На текущий момент Банк Республики (Banrep) удерживает процентную ставку на уровне 11,25%, однако эксперты прогнозируют её рост до 12% до конца текущего года. Основным фактором давления на денежно-кредитную политику стал резкий рост цен в сфере услуг.

Согласно свежему отчету статистического ведомства DANE, базовая инфляция — показатель, который не учитывает волатильные цены на продукты питания и регулируемые тарифы — оказалась даже выше общего индекса потребительских цен (ИПЦ), который составил 5,84%. Разрыв между ними составляет 14 базисных пунктов.

Если ранее рост цен объяснялся временными факторами, такими как неблагоприятные погодные условия, влияющие на урожай, или корректировка цен на топливо, то текущая динамика базовой инфляции свидетельствует о более глубоком и устойчивом ценовом давлении внутри всей экономики.

За первые пять месяцев 2026 года накопленная базовая инфляция составила 3,73%. Для сравнения, за тот же период прошлого года она была на уровне 2,79%. Текущие темпы роста цен напоминают наиболее сложный период инфляционного цикла 2023 года.

Динамика цен: от пандемии до 2026 года

История показателя демонстрирует резкие колебания: в разгар пандемии (май 2020 г.) базовая инфляция составляла всего 2,03%. К маю 2023 года она взлетела до пиковых 10,46%, после чего последовал период временного замедления. Однако со второго полугодия 2025 года тенденция к снижению цен сменилась новым ростом. В начале 2026 года каждый месяц фиксировались высокие темпы прироста: от 0,98% в январе до 0,49% в мае.

Реакция Банка Республики

Целевой ориентир инфляции для Банка Республики остается на уровне 3%. Текущие показатели общей и базовой инфляции превышают эту цель почти в два раза. Это ставит совет директоров центробанка перед необходимостью дальнейшего ужесточения монетарной политики.

Аналитики крупнейших финансовых институтов, таких как BBVA, DAVIbank и Bancolombia, сходятся во мнении, что у регулятора есть веские основания для повышения стоимости кредитов на следующем заседании 30 июня. Ожидается, что ставка может достичь 12% к концу года. Повышение ставок — это главный инструмент сдерживания инфляции: кредиты становятся дороже, потребление и инвестиции снижаются, что в конечном итоге замедляет рост цен.

Изменение структуры инфляции: услуги вместо продуктов

Общий индекс потребительских цен в мае составил 5,84% в годовом исчислении. Примечательно, что продукты питания перестали быть главным драйвером дороговизны: в мае цены на них даже незначительно снизились (на 0,02%) благодаря удешевлению томатов и плантанов.

Теперь основной удар по кошелькам граждан наносят другие категории:

• Жилье и коммунальные услуги (вода, электричество, газ) выросли на 0,86% за месяц.
• Транспорт подорожал на 0,61%.
• Здравоохранение прибавило 0,52%.
• Сектор ресторанов и отелей сохраняет высокий годовой рост на уровне 9,62%.

Экономисты подчеркивают, что инфляция в сфере услуг гораздо более инертна. Если цены на продукты могут быстро упасть после нормализации погоды, то стоимость аренды, образования или транспортных услуг снижается крайне неохотно. Именно поэтому текущий разворот базовой инфляции вверх вызывает серьезную обеспокоенность у финансовых властей страны.