Доллар на минимуме с 2020 года: как долго продлится затишье на валютном рынке?

С начала текущего года доллар потерял более 10 % своей стоимости по отношению к колумбийскому песо. Эксперты полагают, что текущий низкий уровень цен может сохраниться еще несколько недель, хотя инвесторы уже начинают просчитывать риски на перспективу.

Падение американской валюты ускорилось в июле. В конце июня, когда Центральный банк Колумбии (Banco de la República) объявил о повышении процентной ставки, доллар торговался на отметке 3 450 песо. Спустя всего несколько дней официальный курс опустился ниже 3 335 песо, обновив четырехлетний минимум.

Фактически, таких низких цен на валюту в Колумбии не наблюдалось последние шесть лет. Останется ли курс на этом уровне до конца 2026 года? Рассмотрим основные факторы влияния.

Три причины падения курса доллара

Во-первых, решение Центробанка Колумбии удивить рынок более резким, чем ожидалось, повышением ключевой ставки до 12 %. Это увеличило разрыв со ставками ФРС США, сделав инвестиции в колумбийские активы более выгодными для международного капитала.

Во-вторых, слабые данные по рынку труда в США. В июне в Штатах было создано значительно меньше рабочих мест, чем прогнозировали аналитики. На этом фоне доллар ослаб по отношению к большинству мировых валют, включая песо.

Третий фактор — политический. Инвесторы положительно оценивают формирование нового кабинета министров, ориентированного на поддержку рынка, и заявления о сохранении автономии Центрального банка. Это вернуло доверие капиталов к добывающему и энергетическому секторам страны.

Внутренний долг и стратегия «песификации»

Колумбия активно наращивает выпуск внутренних долговых обязательств (TES). Высокая доходность этих облигаций привлекает иностранных инвесторов, которым приходится продавать доллары и покупать песо, что укрепляет национальную валюту.

Кроме того, правительство придерживается стратегии снижения валютных рисков, замещая внешний долг в долларах внутренним долгом в песо. Если власти решат использовать лимиты на внешние заимствования и конвертировать полученные доллары в песо для внутренних нужд, это создаст дополнительный избыток валюты на рынке, что еще сильнее толкнет курс вниз.

Что ждет валютный рынок в ближайшее время?

Ключевым индикатором станут свежие данные по инфляции в Колумбии. Если рост цен окажется выше ожидаемых 6 %, это заставит Центробанк удерживать высокие ставки, поддерживая песо. Если же инфляция резко пойдет на спад, курс доллара может начать восстанавливаться.

На международной арене фокус внимания смещен на следующее заседание ФРС США в конце июля. Сигналы о возможном снижении американских ставок могут продолжить давление на доллар. Цены на нефть марки Brent, колеблющиеся в диапазоне 70–75 долларов за баррель, также остаются важным, хотя и менее значимым, чем раньше, фактором для колумбийской экономики.

Прогнозы аналитиков

Большинство экспертов не ожидают резкого подорожания доллара в ближайшие недели. Прогнозы варьируются от стабилизации в диапазоне 3 300 – 3 320 песо до умеренного отскока к уровням 3 450 – 3 500 песо в случае коррекции на региональных рынках.

Тем не менее долгосрочные ожидания более консервативны. Согласно опросам финансовых институтов, к декабрю 2026 года курс может вернуться к отметке 3 650 песо за доллар, что на 300 пунктов выше текущих значений.