Европейские банки готовятся к рынку цифровых активов под эгидой новых правил MiCA

Рост инфляции, экономическое давление на домохозяйства и скорое вступление в силу европейского регламента MiCA (Markets in Crypto-Assets) спровоцировали в Испании всплеск интереса к криптовалютным сервисам со стороны крупных институциональных игроков.

Испанский банковский сектор уже предпринимает самые решительные шаги в истории по освоению цифровых активов. В марте 2025 года BBVA стал первым крупным европейским банком, получившим лицензию MiCA. Это разрешение позволяет финансовой организации предлагать услуги по покупке, продаже и хранению криптоактивов непосредственно через свое официальное приложение.

По стопам лидера последовали CaixaBank и Openbank (группа Santander), а также Cecabank, который позиционирует себя как ключевую банковскую инфраструктуру для цифровых финансовых рынков. По данным регулятора CNMV, в Испании уже зарегистрировано 56 поставщиков услуг криптоактивов, авторизованных в рамках MiCA, при этом 44 из них имеют право на предоставление услуг по хранению (кастодиальные услуги).

Основная цель регламента MiCA — создание единой нормативно-правовой базы для рынков криптоактивов на всей территории Европейского Союза. Документ устанавливает общие правила выпуска, предложения и торговли этими инструментами.

Крайний срок: 1 июля 2026 года

Новое законодательство призвано упорядочить рынок, который до сих пор был крайне фрагментирован. Внедрение общих критериев работы в регулируемой среде должно повысить прозрачность и усилить надзор в этой сложной сфере.

Переходный период для компаний, работающих на основе реестра Банка Испании, завершается 1 июля 2026 года. После этой даты организации, не получившие соответствующую лицензию, будут обязаны прекратить свою деятельность.

Эксперты отрасли подчеркивают, что кастодиальное хранение — это не просто дополнительная услуга в линейке криптопродуктов. Это базовый элемент, от которого зависит всё остальное. Без надежной инфраструктуры хранения, соответствующей стандартам MiCA, банк не сможет предлагать торговлю, токенизацию, стейкинг или расчеты по цифровым активам.

Регламент требует строгого разделения активов клиентов и собственных средств банка, наличия механизмов предотвращения конфликта интересов и специальных мер по защите прав собственности клиентов в случае банкротства поставщика услуг. Таким образом, выбор технической и нормативной архитектуры хранения становится стратегическим решением для любого банка.

Рыночные аналитики отмечают, что рассматривать кастодиальные услуги просто как «цифровой сейф» — большая ошибка. Именно кастоди определяет перечень доступных активов, скорость расчетов, возможность предоставления обеспечения на финансовых рынках и кибербезопасность. Тот, кто контролирует хранение, контролирует и первичные отношения с клиентом. Банки, которые полностью отдают эту функцию на аутсорс, рискуют превратиться в простых посредников, чей бренд легко заменить.

Является ли хранение приоритетом?

Специалисты указывают, что долгое время фокус внимания был смещен на трейдинг и стейкинг, в то время как вопросам хранения уделялось недостаточно внимания. Однако логика MiCA такова: без надежного и полностью законного решения для хранения невозможно легально предложить ни один другой криптосервис.

С другой стороны, организации по защите прав потребителей по-прежнему относятся к сектору скептически. Несмотря на введение MiCA, они не рекомендуют инвестировать в биткоин. По их мнению, хотя регулирование и вводит обязательства по лицензированию и информированию, оно не делает криптоактивы гарантированными продуктами и не устраняет рыночные риски.

Важно помнить, что средства в криптоактивах не защищены Фондом гарантирования вкладов или Фондом гарантирования инвестиций. Это означает, что защита инвестора остается ограниченной в плане возврата капитала при неблагоприятных сценариях. Регулирование упорядочивает рынок, но не меняет рискованную природу самих активов.

Тем не менее, испанские банки видят в этом структурную возможность. Те, кто первыми освоит институциональное хранение, смогут построить полноценную экосистему услуг. Внедрение «паспорта MiCA» также устраняет национальные барьеры, что может усилить конкуренцию, позволяя крупным игрокам агрессивно расширяться на другие рынки ЕС.

Риски опоздания

Окончание переходного периода в июле 2026 года станет моментом истины для испанского рынка. Компании, не выполнившие требования, не только лишатся права работать, но и могут столкнуться с серьезными штрафами и оттоком клиентов к лицензированным конкурентам.

Эксперты резюмируют, что соблюдение европейских норм становится всё более важным для инвесторов, так как это снижает операционные риски. Несмотря на то, что сфера криптовалют всё еще полна неопределенности, новое регулирование должно стать тем фундаментом, на котором будет строиться будущее цифровых финансов в Европе.