Инфляция в США ускоряется выше прогнозов, усложняя задачи ФРС

Свежие статистические данные наглядно демонстрируют, как последствия военного конфликта отражаются на американской экономике: в стране зафиксирован резкий скачок цен на энергоносители.

В апреле темпы инфляции в Соединенных Штатах продолжили расти на фоне подорожания бензина, вызванного конфликтом с Ираном, а также существенного увеличения стоимости продуктов питания.

Согласно отчету Бюро статистики труда, опубликованному во вторник, индекс потребительских цен (CPI) подскочил на 3,8% в годовом исчислении. Это стало самым быстрым темпом роста с 2023 года. По сравнению с предыдущим месяцем цены увеличились на 0,6%.

Базовый индекс (Core CPI), который не учитывает волатильные категории продуктов питания и энергии, вырос на 0,4% за месяц и на 2,8% за год. Этот рост отчасти обусловлен статистической аномалией в расчете стоимости аренды жилья, возникшей из-за последствий приостановки работы правительства в 2025 году.

Цифры подтверждают глубокое влияние войны на экономическую ситуацию в США, особенно через вертикальный взлет цен на топливо. По данным ведомства, стоимость бензина в прошлом месяце поднялась более чем на 5% после мартовского скачка на 21%. Также зафиксирован значительный рост цен на продовольствие и авиаперевозки. Эксперты полагают, что затяжной рост цен на товары первой необходимости может вынудить потребителей резко сократить свои расходы.

Рынки отреагировали на новости негативно: котировки фьючерсов на акции и гособлигации снизились сразу после публикации отчета.

Несмотря на текущее перемирие и надежды на скорое открытие Ормузского пролива, экономисты прогнозируют сохранение высокого уровня цен в ближайшие месяцы. По мере нормализации добычи нефти и восстановления логистических цепочек инфляционное давление останется ощутимым. Ожидается, что подорожание удобрений приведет к росту чеков в продуктовых магазинах, а высокие цены на нефть увеличат стоимость большинства товаров и услуг, так как бизнес будет перекладывать транспортные расходы на покупателей.

Ярким примером стали авиабилеты, подорожавшие на 2,8% за месяц из-за роста цен на авиакеросин. Авиакомпании не только повысили тарифы, но и увеличили сборы за багаж, сократив при этом количество рейсов. Общая стоимость услуг (без учета энергетики и жилья) выросла на 0,5%. Цены на отели подскочили на 2,8%, что стало рекордом с 2024 года.

Продукты питания подорожали на 0,7% — это самый высокий показатель почти за четыре года. Заметнее всего выросла стоимость мяса, молочной продукции, свежих овощей и фруктов. Проблема доступности продовольствия остается ключевым фактором беспокойства граждан и может существенно повлиять на политические предпочтения американцев перед предстоящими выборами.

Отдельный отчет показал тревожную динамику: реальная средняя почасовая заработная плата американцев упала на 0,3% за год, что зафиксировано впервые за три года.

В сегменте базовой инфляции основным драйвером стал рост стоимости жилья на 0,6%, что является максимумом за два года. Однако эти данные могут быть искажены из-за методологии сбора статистики: из-за прошлогоднего закрытия правительственных учреждений данные по аренде, собираемые раз в полгода, фактически включили в себя изменения за целый год, что искусственно завысило месячный показатель почти вдвое.

При этом цены на базовые товары (без учета еды и энергии) остались на прежнем уровне благодаря удешевлению новых автомобилей. Экономисты следят за тем, как ритейлеры справляются с издержками от пошлин, введенных Дональдом Трампом, учитывая риск повторного роста цен из-за дорогого топлива в конце года. Цены на одежду и игрушки росли медленнее, чем в марте, а стоимость подержанных авто стабилизировалась.

В условиях стабильного рынка труда руководство ФРС внимательно изучает влияние военного конфликта на ценообразование. Судя по рыночным прогнозам, инвесторы видят крайне мало шансов на снижение процентных ставок в 2026 году, хотя часть аналитиков все еще допускает смягчение политики к концу текущего года.

ФРС традиционно ориентируется на индекс цен расходов на личное потребление (PCE), где стоимость жилья имеет меньший вес. Ожидающийся отчет по ценам производителей даст больше ясности относительно того, как изменятся показатели PCE в конце месяца.