Прогнозы Ecopetrol: каким будет начало 2026 года для финансов нефтяного гиганта

Крупнейшая государственная нефтяная компания Колумбии, Ecopetrol, представила предварительный отчет за первый квартал 2026 года. Согласно прогнозам, чистая прибыль компании составит от 2 до 3 триллионов колумбийских песо (COP), выручка достигнет 30 триллионов песо, а показатель EBITDA ожидается в диапазоне от 12 до 14 триллионов песо. Несмотря на эти цифры, общая динамика остается тревожной: годовая прибыль компании стабильно снижается с 2022 года.

Ожидания на старт года

В операционном плане Ecopetrol рассчитывает на добычу в объеме от 715 000 до 730 000 баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Объем транспортировки прогнозируется на уровне 1,113–1,158 млн баррелей, а загрузка нефтеперерабатывающих мощностей составит от 413 000 до 421 000 баррелей ежедневно.

Данные расчеты базируются на ожидаемой средней цене нефти марки Brent на уровне 78 долларов за баррель. При этом средняя цена продажи сырой нефти компании составит 65–69 долларов за баррель, а маржа переработки — от 15 до 19 долларов. Инвестиции в активы (CAPEX) запланированы в объеме от 1,195 до 1,483 млрд долларов.

Что касается операционной эффективности, прогнозируемая маржа EBITDA составит 44–47%. Это означает, что с каждых 100 песо дохода от 44 до 47 песо будут оставаться в качестве операционной прибыли до вычета налогов, процентов и амортизации.

Затяжной спад показателей

Прогнозы на начало 2026 года публикуются на фоне долгосрочного снижения финансовых результатов. Пик прибыльности Ecopetrol пришелся на 2022 год (33,4 трлн песо), после чего началось падение: на 42,9% в 2023 году, на 21,7% в 2024-м и на 39,5% в 2025-м.

Прошлый год компания завершила с прибылью в 9 триллионов песо, что стало худшим результатом за последние восемь лет (за исключением пандемийного 2020 года). С 2022 года общее падение прибыли превысило 70%, что официально объясняется снижением мировых цен на Brent.

Негативная тенденция отразилась и на акционерах. Дивидендные выплаты на одну акцию сократились с рекордных 593 песо в 2023 году до 110 песо в 2026 году, что означает потерю более 80% от максимального уровня выплат.

Внешние риски и кредитный рейтинг

Ситуация усугубляется решением агентства Moody’s, которое в апреле понизило кредитный рейтинг Ecopetrol с уровня Ba1 до Ba2, изменив прогноз на «негативный». Аналитики связывают это не столько с операционной деятельностью, сколько с ослаблением государственной поддержки.

Одним из ключевых факторов риска стал Фонд стабилизации цен на топливо (FEPC). Из-за задержек выплат со стороны правительства и частичного погашения долга перед компанией через государственные облигации вместо наличных средств, ликвидность Ecopetrol в краткосрочной перспективе вызывает опасения. По прогнозам, задолженность фонда перед компанией к концу первого квартала может составить до 5 триллионов песо.

Кроме того, Moody’s указывает на кадровые перестановки в руководстве и совете директоров как на фактор, усиливающий политическое влияние на стратегию компании. На фоне отсутствия новых масштабных проектов по разведке месторождений, финансовое будущее нефтяного гиганта остается под давлением.