Рынок не ожидает изменений процентных ставок на первом заседании ФРС под руководством Кевина Уорша

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, Федеральная резервная система (ФРС) США на своем ближайшем заседании не последует примеру ЕЦБ и сохранит процентные ставки на текущем уровне. Это станет первой встречей регулятора под руководством Кевина Уорша, назначенного Дональдом Трампом. Решение продиктовано неопределенностью вокруг инфляции, которая подстегивается военным конфликтом в Иране и напряженностью на энергетических рынках.

Текущая позиция Уорша контрастирует с его более ранними заявлениями. До вступления в должность он утверждал, что внедрение искусственного интеллекта в американскую экономику повысит производительность и позволит снизить стоимость заемных средств — именно эта позиция помогла ему завоевать доверие Трампа. Однако в последнее время новый глава ФРС смягчил свои взгляды на смягчение монетарной политики, признав, что события в Иране нарушили прежние планы. Выступая в Сенате, Уорш подчеркнул независимость центрального банка, заявив, что президент никогда не требовал от него обязательств по снижению ставок.

Экономисты, в частности Давид Майер из Julius Bauer, отмечают, что сильный экономический рост поддерживает курс доллара в краткосрочной перспективе, что дает ФРС основания повременить с сокращением ставок. Двойной мандат регулятора — обеспечение максимальной занятости и стабильности цен — в текущих условиях затрудняет смягчение политики.

Статистические данные подтверждают опасения: инфляция в США в мае подскочила до 4,2%, достигнув максимума за последние три года. Восходящий тренд цен во многом обусловлен ситуацией на нефтяном рынке и блокировкой Ормузского пролива, что ограничило мировые поставки сырья. При этом рынок труда демонстрирует устойчивость: в мае было создано 172 000 новых рабочих мест, что превзошло прогнозы экспертов, а уровень безработицы зафиксировался на отметке 4,3%.

Аналитики Indosuez Wealth Management подчеркивают, что ставки в США остаются значительно выше европейских. Хотя рынок труда уже не так перегрет, как в постпандемийный период, инфляция по-прежнему вызывает серьезное беспокойство. Кроме того, внутри самого Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) нет единства. Некоторые члены комитета, такие как Бет Хэммак, Нил Кашкари и Лори Логан, ранее высказывались против сигналов о возможном снижении ставок, опасаясь преждевременного смягчения.

Ситуация осложняется и политическим фоном. Бывший глава ведомства Джером Пауэлл остался в составе совета управляющих после завершения расследования в его отношении. Между тем, даже Дональд Трамп в недавнем интервью признал, что обсуждать конкретные цифры и снижение стоимости кредитов до завершения конфликта в Иране крайне сложно.