Допэмиссия М.Видео: 30 млрд рублей и дефицит акций

М.Видео планирует выпустить до 500 млн новых акций в дополнение к существующим 179,8 млн. Если компания разместит весь объем, общее число бумаг вырастет почти в 3,8 раза. Доля нынешних владельцев в капитале сократится до 26,4%, если они не воспользуются преимущественным правом выкупа.

Заявленные 30 млрд рублей уже находятся внутри компании. Отчетность подтверждает, что средства поступили двумя траншами: 7 млрд рублей в 2024 году и 23 млрд в 2025 году. С учетом начисленных процентов в балансе зафиксировано 31,643 млрд рублей в качестве «оплаченного капитала». Текущая допэмиссия лишь юридически оформляет это финансирование и фиксирует новые доли владения.

Цена размещения составит 49,9 рубля за акцию, что на 15% выше стоимости бумаг на открытии торгов. Лимит эмиссии в 500 млн акций по такой цене позволяет распределить только 24,95 млрд рублей. Для конвертации всех 30 млрд по цене 49,9 рубля потребовалось бы около 601 млн акций. Каким образом компания учтет разницу в 5 млрд рублей при финальном распределении долей, пока не уточняется.

Масштаб вливаний значительно превосходит рыночную оценку бизнеса. Капитализация М.Видео до объявления цены составляла около 7,8 млрд рублей. Ранее внесенный акционерами капитал в четыре раза превышает эту сумму.

Финансовые показатели остаются слабыми. Чистый убыток за первое полугодие составил 36,1 млрд рублей, обязательства достигли 159,2 млрд, а собственный капитал стал отрицательным — минус 81,7 млрд рублей. М.Видео нарушила ряд банковских ковенантов, хотя кредиторы пока не требовали немедленного возврата займов. Положительный операционный денежный поток в 5,3 млрд рублей сформирован преимущественно за счет сокращения товарных запасов на 12,4 млрд и дебиторской задолженности на 13,5 млрд.

Рост котировок на новостях о цене размещения не меняет денежного состояния компании. Средства были получены ранее, и текущая процедура лишь определяет, какую долю в бизнесе получат инвесторы за свои вложения.