Итоги финансовой конференции: старые обещания под новым соусом

Прошедшее инвестиционное мероприятие оставило двоякое впечатление. Спикеры пытались обосновать текущие цены на акции сложными экономическими теориями, граничащими с научной фантастикой. Некоторые компании настолько увлеклись саморекламой, что даже объявили о программах обратного выкупа акций (байбэках).

Руководство «Совкомбанка» публично заявило о намерении проводить байбэк непосредственно через биржевой стакан. Эта новость вызвала замешательство среди консервативных вкладчиков; некоторые на волне ажиотажа пытались совершать сделки даже во внебиржевое время. На закономерный вопрос о причинах падения котировок последовал ответ: инвесторы просто хотят зафиксировать оставшуюся прибыль и выйти из актива. Однако есть мнение, что этот байбэк организован прежде всего в интересах крупных игроков, желающих легально вывести капитал, продав свои пакеты самой компании через рыночные механизмы.

Известный эксперт Максим Орловский в своем выступлении отметил, что теоретически бумаги с мультипликатором P/E от 1 до 4 выглядят крайне дешево. Тем не менее, сам он не спешит наращивать позиции, предпочитая переждать турбулентность в гособлигациях (ГКО) или спекулировать на падении рынка. По его прогнозам, доходности продолжат расти, что делает прямые покупки акций рискованными.

Представители «Норникеля» решили дистанцироваться от прогнозов и отказались от привязки своих облигаций к стоимости металлов. Это решение выглядит логичным на фоне обвала цен на их продукцию на локальном рынке. В то же время застройщик «Самолет» и вовсе проигнорировал конференцию, сэкономив на участии.

Общая риторика форума наводит на мысли о попытках сформировать ликвидность, чтобы крупные держатели могли выйти из активов за счет розничных инвесторов. Стоит вспомнить примеры, когда крупнейшие международные банки избавлялись от российских активов по любым ценам, опасаясь их полного обесценивания. Существует реальный риск, что электронные записи о владении акциями могут утратить свою ценность, поэтому инвесторам следует сохранять предельную осторожность и критически относиться к любым публичным советам.