Новая дивидендная политика МТС: меньше денег, больше гибкости

МТС утвердила параметры распределения прибыли на 2027–2028 годы. Главное изменение касается структуры и частоты выплат: компания переходит к гибридной модели возврата капитала, где денежный поток инвесторам частично заменяется обратным выкупом акций.

График выплат

Вместо одного раза в год дивиденды будут выплачивать трижды. В график включены выплаты по итогам девяти месяцев, года (совместно с первым кварталом) и первого полугодия. Первое распределение прибыли по новым правилам запланировано на январь 2027 года.

Новая формула и объемы

Прежняя политика гарантировала акционерам минимум 35 рублей на акцию деньгами. Теперь компания планирует направлять на возврат капитала до 20% показателя OIBDA, установив минимальный порог в 70 млрд рублей в год. Эта сумма делится на две части: 70% пойдет на прямые дивиденды, а оставшиеся 30% — на buyback.

При достижении минимального порога в 70 млрд рублей на дивиденды выделят 49 млрд рублей. В пересчете на одну акцию это дает около 24,5 рубля. Таким образом, гарантированный денежный доход акционеров сокращается на 30% по сравнению с прошлым периодом. При цене акции 188 рублей дивидендная доходность составит около 13%.

Роль обратного выкупа

Механизм buyback дает компании финансовую устойчивость. Программу выкупа проще приостановить или скорректировать в случае рыночной волатильности, не вызывая такой острой реакции рынка, как прямое снижение дивидендов. Ценность выкупа для инвестора зависит от дальнейших действий менеджмента: если акции не погасят, эффект для прибыли на акцию останется минимальным.

Рыночные перспективы

Статус МТС как стабильной дивидендной фишки ослабевает. Снижение гарантированной денежной части делает бумагу менее конкурентоспособной на фоне банковского сектора, где выплаты остаются более прозрачными. Изменение политики может привести к перераспределению долей в портфелях инвесторов в пользу альтернативных активов.