Обрабатывающее производство в России все сильнее смещается в сторону ВПК.

Обрабатывающее производство в России все сильнее смещается в сторону ВПК

В мае обработка выросла на 0.5% г/г в соответствии с данными Росстата, однако через веса отраслей получается снижение на 0.2% г/г в рамках реконструированных весов по собственным расчетам (Росстат не публикует веса, поэтому +0.5% г/г – это «черный ящик»).

Я ориентируюсь в расчетах на реконструированные веса, другими способами декомпозицию произвести невозможно.

В мае рост показали 13 отраслей с совокупным положительным вкладом 4.45 п.п в годовой прирост, формирующих 48% в структуре обработки, т.е. в минусе 11 отраслей или 52% отраслей, взвешенных по выручке, обеспечивая вычет на 4.65 п.п, вот так и получается минус 0.2% г/г в мае.

В мае наибольший положительный вклад обеспечили:

• +1.49 п.п – производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования;

• +1.36 п.п – производство прочих транспортных средств и оборудования;

• +0.64 п.п – производство автотранспортных средств;

• +0.45 п.п – производство лекарственных средств и материалов;

• +0.28 п.п – производство пищевых продуктов.

Наибольший негативный вклад в мае обеспечили:

• -2.41 п.п – производство нефтепродуктов;

• -1.57 п.п – металлургическое производство;

• -0.15 п.п – производство прочей неметаллической минеральной продукции;

• -0.13 п.п – производство бумаги и бумажных изделий;

• -0.12 п.п – производство электрического оборудования.

За январь-май 2026 обработка выросла на 1.9% г/г , но по реконструированным весам рост на 0.66% г/г. В плюсе с начала года 10 отраслей, обеспечив 3.3 п.п положительного вклада – их вес 40.8% , остальные 14 отраслей и весом 59.2% в минусе, обеспечивая отрицательный вклад 2.64 п.п.

ТОП-5 отраслей с наибольшим положительным вкладом с начала года:

• +1.68 п.п – производство прочих транспортных средств и оборудования;

• +1.07 п.п – производство готовых металлических изделий;

• +0.28 п.п – производство лекарственных средств и материалов;

• +0.13 п.п – производство пищевых продуктов;

• +0.08 п.п – производство компьютеров, электронных и оптических изделий.

Наибольший негативный вклад за январь–май внесли:

• -0.75 п.п – производство нефтепродуктов;

• -0.68 п.п – металлургия;

• -0.27 п.п – производство автотранспортных средств;

• -0.24 п.п – производство прочей неметаллической минеральной продукции;

• -0.15 п.п – производство бумаги и бумажных изделий.

Теперь динамика по ключевым отраслям в формате: май.26 г/г / последние 6м г/г и к дек.20–май.21, чтобы оценить прогресс за 5 лет.

▪️ Системообразующие отрасли – 55% по выручке в структуре обработки:

• Нефтепродукты: ( -13.5% ) г/г / (-4.2% ) г/г и ( -1.1% )- обвал до минимума за 15 дет!;

• Производство пищевых продуктов: +1.9% г/г / +0.9% г/г и +15.9%;

• Металлургия: (-12.8% ) г/г / ( -5.5% ) г/г и ( -3.1% ) — обвал до минимума за 15 лет!;

• Химпроизводство: (-1.4% ) г/г / ( -1.7% ) г/г и +7.1%.

▪️ Драйверы роста – 21.4% по выручке в обработке:

• Производство готовых металлических изделий, кроме машин: + 15.8% г/г / +11.4% г/г и +148.2%;

• Производство прочих транспортных средств и оборудования: + 24.7% г/г / + 30.4% г/г и + 140.7%;

• Производство компьютеров, электронных и оптических изделий: 0.0% г/г / + 1.8% г/г и + 127.2%;

• Производство лекарственных средств и материалов: + 22.2% г/г / + 14.0% г/г и + 59.1%.

▪️ Прочие ключевые отрасли:

• Производство прочей неметаллической минеральной продукции: ( -4.5% ) г/г / (-7.4% ) г/г и +2.5%;

• Производство машин и оборудования, не включенных в другие группировки: ( -1.8% ) г/г / ( -0.3% ) г/г и +12.8%;

• Производство автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов: +18.1% г/г / ( -7.5% ) г/г и ( -41.1% );

• Производство резиновых и пластмассовых изделий: +4.8% г/г / +0.4% г/г и +8.4%;

• Производство электрического оборудования: (-4.8% ) г/г / ( -2.7% ) г/г и +31.4%.

Данные очень слабые. 80% отраслей, не связанных с ВПК, обвалились до уровня середины 2021 года по 12м средней, годовое падение на 5.7% г/г – сильнейшее снижение с 2009 года!

Драйверы роста растут более, чем на 30% — темпы замедлились до минимума с осени 2023 по сравнению с 46% на пике в середине 2024.

Источник: https://t.me/spydell_finance/9823