Доходность по облигациям «КЛВЗ Кристалл» превысила 50% на фоне новостей о суде над владельцем

Инвесторы на Московской бирже отреагировали на новости об уголовном деле против генерального директора и собственника Калужского ликеро-водочного завода (КЛВЗ) «Кристалл» Павла Победкина. Несмотря на заявления компании о том, что разбирательство не касается текущего бизнеса, стоимость долговых бумаг предприятия значительно снизилась.

В ходе торгов 12 августа котировки четырех выпусков биржевых облигаций «Кристалла» (общий объем в обращении — 842,7 млн рублей) продемонстрировали резкое падение, теряя до 18% от цены закрытия предыдущего дня. Наиболее серьезное снижение цен наблюдалось по следующим выпускам:

• Серия 001P-02 (погашение в 2028 году): цена опускалась до 742 рублей за бумагу;
• Серия 001P-04 (погашение в 2028 году): котировки падали до 701,2 рубля.

На пике распродаж доходность по этим бумагам превышала 50% годовых, а к середине дня стабилизировалась на отметке выше 40%.

Причины рыночной паники

Эксперты связывают обвал цен с рассмотрением в Хамовническом суде Москвы дела против Павла Победкина. Его обвиняют в уклонении от уплаты налогов в особо крупном размере. Хотя дело было зарегистрировано еще весной, а заседания неоднократно переносились, массовое внимание инвесторов оно привлекло только сейчас.

Представители «КЛВЗ Кристалл» поспешили успокоить рынок. В официальном комментарии подчеркивается, что налоговые претензии на сумму 107 млн рублей относятся к периоду предпринимательской деятельности Победкина до его вхождения в капитал завода. В компании утверждают, что владелец заранее сформировал резерв из личных средств для погашения возможных обязательств, и финансовая модель предприятия не пострадает даже при негативном исходе суда.

Мнения экспертов и скрытые риски

Несмотря на оптимизм эмитента, аналитики указывают на серьезные риски. Ключевая опасность заключается в том, что в рамках дела гособвинение ранее просило арестовать счета связанных структур, включая материнскую компанию ПАО «АГК». Если счета будут заблокированы, обслуживание публичного долга станет невозможным.

Специалисты напоминают, что тревожные сигналы появлялись и раньше:

• В конце июня 2024 года эмитент допустил технический дефолт по двум выпускам облигаций.
• Кредитное агентство НКР изменило прогноз по рейтингу компании (BB-.ru) на «негативный» из-за проблем с платежной дисциплиной.
• Существуют риски привлечения КЛВЗ к субсидиарной ответственности по долгам связанных обанкротившихся структур.

Эксперты рекомендуют проявлять осторожность и пока воздержаться от покупки данных бумаг, учитывая высокую неопределенность и риск неплатежеспособности эмитента.

Справка: КЛВЗ «Кристалл» — производственная площадка в Обнинске, специализирующаяся на выпуске крепкого алкоголя под собственными брендами, а также контрактном розливе для сторонних заказчиков.