Долговое облегчение 2025 года обернется тяжелым бременем для бюджета Колумбии в 2027-м

Отчет Налоговой обсерватории Университета Хавериана содержит тревожный прогноз: всего через пару лет расходы Колумбии на обслуживание государственного долга могут сравняться со всем национальным бюджетом на инвестиции. Ситуация, которая сегодня кажется управляемой, грозит стать серьезным финансовым кризисом в ближайшем будущем.

Обсуждение общего бюджета на 2027 год обещает стать одной из первых точек острого политического и экономического столкновения для новой администрации президента Абелардо де ла Эсприэльи. Проект бюджета, подготовленный уходящим правительством Густаво Петро, составляет 575,6 триллиона песо. Однако для покрытия всех запланированных расходов государству требуется найти дополнительные источники дохода на сумму более 30 триллионов песо.

Уходящая администрация Петро часто отдавала приоритет социальным расходам, порой игнорируя жесткие фискальные реалии. В противовес этому, вступающий в должность де ла Эсприэлья обещает придерживаться ортодоксальной финансовой политики и сократить масштабы государственного вмешательства. Несмотря на различие взглядов, оба политика сталкиваются с сухими цифрами: дефицит бюджета к концу года может составить от 5,3% до 7,4% ВВП, а госдолг в 2026 году рискует достичь исторического максимума в 61% ВВП.

Одной из самых быстрорастущих статей расходов в бюджете 2027 года стало обслуживание долга. Эти траты вырастут на 17,5% и достигнут колоссальных 118 триллионов песо. Именно здесь кроется главная проблема долгосрочного планирования.

Ловушка рефинансирования

Анализ Налоговой обсерватории показывает, что передышка, которую правительство получило в прошлом году, имеет свою цену, которая начнет ощутимо «кусаться» после 2028 года. В 2025 году выплаты по процентам формально снизились благодаря операциям по управлению долгом — выкупу или обмену облигаций для изменения сроков и ставок без увеличения общей суммы долга.

Эксперты сравнивают это с поведением домохозяйства, которое рефинансирует кредит: ежемесячный платеж сегодня становится меньше, но общая сумма процентов, выплаченных в итоге, значительно возрастает. До пандемии (2018–2019 гг.) выплаты по процентам составляли около 2,8% ВВП. Кризис в здравоохранении спровоцировал рост заимствований, и к 2022 году этот показатель подскочил до 4,3%. После временного улучшения в 2025 году ожидается, что к 2032–2034 годам расходы на проценты снова вернутся к пиковым значениям периода пандемии.

Прогнозы правительства также постоянно пересматриваются в сторону ухудшения. Если год назад ожидалось, что к 2033 году выплаты по процентам составят 3,2% ВВП, то последние расчеты говорят уже о 4,2%. Эта разница в 0,3-1% ВВП эквивалентна годовому бюджету крупнейших государственных служб обучения и социального развития.

Инвестиции под угрозой

Самый пугающий вывод экспертов заключается в следующем: если выплаты по процентам действительно достигнут 4,2% ВВП (около 84,8 трлн песо), эта сумма практически сравняется со всем объемом государственных инвестиций, запланированных на 2026 год. Проще говоря, страна будет тратить на выплату процентов столько же, сколько она инвестирует в свое развитие.

Такое положение дел резко сужает пространство для маневра перед лицом любых непредвиденных обстоятельств в будущем. Облегчение, полученное в 2025 году, не было подарком — оно лишь перенесло финансовую нагрузку на следующее десятилетие. Дискуссия о бюджете 2027 года в Конгрессе станет не просто спором о цифрах, а борьбой за то, какое государство Колумбия действительно может себе позволить содержать.